Ein Pyramidenspiel kommt zu seinem Ende

Für Ronald Reagan waren die furchterregendsten neun englischen Wörter „I’m from the government and I’m her to help.” Dieses Zitat sollte man sich vor Augen halten, wenn es um Erklärungen oder Lösungsvorschläge zur aktuellen US-Finanzkrise geht. Denn es war und ist durchgehend die Verantwortung von Regierungen und ihren Nationalbanken, dass wir nun am Rande einer noch nie dagewesenen Wirtschaftskrise stehen.
Während heimische Politiker im Zuge der Wachteleier-Diskussion einen überaus ambitionierten Kampf gegen die Teuerung aufs Parket legen, kommt in den USA eines der größten Pyramidenspiele der Weltwirtschaft zu seinem Ende. Die meisten Erklärungen dazu greifen jedoch zu kurz und blenden systematisch die Rolle von Regierungen konsequent aus.

Die übliche Lesart lautet sinngemäß: Die dummen Bürger haben sich im Zuge von Immobilienkäufen übernommen und können nun ihre Schulden nicht mehr zurückzahlen. Diese haben sie bei ebenfalls dummen bzw. geldgierigen Banken aufgenommen, die nun um diese Kredite umfallen und deshalb den Bach runtergehen.

Die wahre Ursache liegt jedoch in der fatalen Geldpolitik der US-amerikanischen Notenbank Fed, die in den vergangenen Jahrzehnten den Dollar in einem unglaublichen Ausmaß inflationiert und durch eine künstliche Niedrigzinspolitik so billig wie nie in der amerikanischen Geschichte gemacht hat. Das niedrige Zinsniveau setzte den Anreiz immer mehr Geld auszugeben, das man eigentlich nicht hat, die Geldmengenausweitung stellte die dafür notwendige Liquidität zu Verfügung.

Unter denselben Parametern ist die Entwicklung der Börsenkurse zu sehen, die nun auch am Beginn einer massiven Wertberichtigung stehen. Die scheinbar immer weiter steigenden Kurse, die sich völlig von den realen Unternehmenswerten abgekoppelt haben, sind ebenfalls das Resultat billigen Geldes in scheinbar unbegrenzter Menge.

Durch diese Notenbank-Politik wurde die natürliche Grenze des persönlichen Eigentums außer Kraft gesetzt. Die Annahme, dass es immer jemanden geben werde, der einem die Anteile oder Immobilien abkaufen wird, egal wie weit der Preis über dem realen Wert liegt, war das Handlungsmuster hinter diesem grandiosen Pyramidenspiel, das nun zu seinem Ende kommen scheint.

Es existieren zwei Wege, wie es nun weiter gehen kann: Zum einen kann durch neues Geld der Zusammenbruch weiter hinausgeschoben werden. Das scheint der eingeschlagene Weg der Notenbanken zu sein. Die „Märkte mit Liquidität ausstatten“, heißt das Gebot der Stunde. Die Probleme werden dadurch jedoch nicht gelöst, sondern nur in die Zukunft verschoben, wo sie unter noch größerem Getöse bereinigt werden müssen. Die offenen Rechnungen müssen bezahlt werden, wann auch immer.

Die zweite Möglichkeit ist, die weitere Inflationierung zu unterlassen und so die Anpassung der Preise an die realen Werte zuzulassen. Das bedeutet eine massive Marktbereinigung, mit kurzfristig höchst unangenehmen Folgen für zahlreiche Unternehmen, Anleger und einfacher Bürger. Eine Krise ist also unausweichlich, es ist nur die Frage, wann und in welcher Dimension sie uns trifft.

Aus liberaler Sicht ist der Hinweis auf die Schuld der Regierungen von größter Bedeutung. Denn folgt man den meisten Analysen, stehen wir nun vor den Folgen der freien Marktwirtschaft. Als Lösungen werden Verstaatlichung, politische Kuratel und verstärkte Regulierungen angeboten. Das bedeutet jedoch den Teufel mit dem Beelzebub auszutreiben. Denn die heutigen Probleme entspringen eben nicht einem Systemfehler des Kapitalismus, sondern sind die Folge von staatlichen Eingriffen ins Geldwesen.